Этот пробел в обзоре Эдвардса (отчасти объяснимый тем, что он был почти исключительно сосредоточен на исследовании «Теории денег и кредита») не позволил ему адекватно оценить сложное отношение Мизеса к включению в категорию «денег в широком смысле» сберегательных депозитов. Можно привести убедительные аргументы (и это было неоднократно сделано) в пользу того, что в современной американской экономике сберегательные депозиты представляют собой «совершенно надежные и мгновенно размениваемые требования на деньги» и что они, отвечая критерию Мизеса, должны включаться в состав денег в широком смысле[9].
Мизес еще в 1924 г. понял, что институциональное развитие привело к тому, что банки «стали принимать на себя обязательства выплачивать небольшие суммы денег со сберегательных вкладов по первому требованию без предварительного уведомления» ^ises (1953) 1971, p. 270] [см. наст. изд., с. 300]. Как полагает Мизес, это обстоятельство побудило некоторых людей, к примеру «мелких предпринимателей и небогатых частных лиц», использовать такие депозиты как «текущие счета», несмотря на то что в техническом отношении они представляли собой «инвестиционные вклады». Он имеет в виду, что по крайней мере часть сберегательных депозитов функционирует в качестве денежных заместителей и, следовательно, должна включаться в деньги в широком смысле в его определении. В 1920—1930-е годы в США (благодаря политике Федерального резерва), как и во всем мире, происходил колоссальный рост объема и экономического значения сберегательных депозитов (см.: [Phillips, McManus, and Nelson (1937) 1972, p. 29, 95— 103], [Rothbard 1975, p. 92—94]. В одной важной, но забытой статье, написанной в начале 1930-х годов, Мизес возлагает значительную часть ответственности за дестабилизацию мировых финансов и обменных курсов валют начала 1930-х годов на быстро и повсеместно распространившееся отношение (в значительной мере сформированное и поощрявшееся банками) к сберегательным депозитам как к денежным заместителям. Он пишет: «Банк, привлекающий сберегательные депозиты, должен кредитовать бизнес. Снятие вкладчиками тех средств, которые они доверили банку, может иметь место лишь в той мере, в какой банк способен вернуть взятые в долг деньги. Поскольку весь объем сберегательных вкладов работает в экономике страны, их полное изъятие невозможно. Отдельный владелец сберегательного счета может получить свои деньги назад, но для всех таких вкладчиков, пожелавших в одно и то же время изъять свои вклады, это невозможно... Поскольку сберегатель не нуждается в возврате сберегательного депозита по первому требованию или с уведомлением за короткое время, то сберегательные и любые другие банки, привлекающие сберегательные вклады, не обязаны обещать их возврата по требованию или с уведомлением за короткое время. Однако они делают именно это, рискуя тем самым оказаться в опасной ситуации вследствие паники. Они не подвергали бы себя этой опасности, если бы принимали сберегательные вклады только при условии, что сберегатель должен предупреждать о своем желании снять вклад за несколько месяцев» [Mises (1933) 1990, p. 528—529].