1965, р. 115—116] [Патинкин, 2004, с. 128].
Комментируя позицию Мизеса, Эдвардс замечает, что до того, как может состояться используемый Патинкиным «индивидуальный эксперимент», т.е. до того, как любой человек будет в состоянии создать собственную карту безразличия в отношении товаров и (номинальных) остатков наличности, необходимо, чтобы деньги сами обладали полезностью, и, следовательно, известной и существующей до начала «эксперимента» покупательной способностью, поскольку сам факт существования кривых безразличия подразумевает, что человек способен поддерживать данный уровень полезности, заменяя определенное предельное количество благ определенным количеством денег. Возражение Эдвардса заслуживает того, чтобы процитировать его полностью:
«Отметим, что метод [Патинкина] построения кривой спроса на деньги исходит из того, что кривые безразличия существуют и обладают обычными свойствами. Однако, если выражаться современным языком, проблема порочного круга, наличие которой признавали все участники спора, была связана именно с тем, что кривые безразличия не могут существовать в условиях, когда деньги не имеют какой-либо определенной ценности. Смотрите: на одной оси координат у нас располагаются блага, а на другой — деньги. Но деньги являются деньгами только тогда, когда они выступают в качестве средства обмена, т.е. тогда, когда они обладают ценностью (покупательной способностью), которую можно выразить в других благах. Тогда действительно можно оценивать деньги как средство сбережения и строить кривые полезности.
Мы можем отметить на координатной оси количества кусочков бумаги с написанными на них цифрами, но если у них нет ни покупательной способности, ни какой-либо неденежной полезности, то у них не будет никакой полезности. Кривая безразличия может существовать только в том случае, если мы проведем на графике линию бюджетного ограничения, т.е. если мы постулируем цену денег, выраженную в благах. Но Мизес пишет именно об этом... Он мог бы возразить, что кривые безразличия не существуют, пока не проведена бюджетная линия, которая, таким образом, должна логически предшествовать им. Интерпретация Мизесом получившегося графика сводилась бы к тому, что используемая при его построении линия бюджетного ограничения представляет собой вчерашнюю меновую ценность денег, а кривые безразличия отражают сегодняшние субъективные оценки денег» [Edwards 1985, p. 59—60].