С 2003 по 2005 г.

Корпоративные ценные бумаги - А. Н. Асаул

Рис. 2.12. Рынок ипотечных ценных бумаг

Рефинансирование банков через механизм выпуска ипотечных облигаций под залог закладных происходит следующим образом:

1)   коммерческий банк заключает с юридическими и (или) физическими ли­цами кредитные договора под залог недвижимости с оформлением соответст­вующих закладных;

2)   ипотечные агентства производят выкуп закладных у банка через выпуск облигаций, которые размещаются на фондовом рынке;

3)   денежные средства, полученные от размещения облигаций на фондовом рынке, возвращаются к кредитору;

4)   государство гарантирует выплаты по облигациям.

Известны различные варианты организации работы, связанной с эмиссией ипотечных облигаций. В качестве примера можно привести деятельность Феде­рального агентства по ипотечному жилищному кредитованию, которое вместе с Центральным банком России и крупными банками - эмитентами ипотечных об­лигаций - должно рефинансировать ипотечные банки путем выкупа закладных.

Схема деятельности федерального ипотечного агентства на ипотечном рын­ке России представлена на рис. 2.13.

АИЖК создано в 1997 г. Агентство действует по следующей схеме: получа­ет государственные гарантии, под которые выпускает облигации. Бумаги разме­щаются среди инвесторов. На вырученные средства АИЖК через свои региональ­ные представительства выкупает закладные у банков. 60% ипотечных кредитов, выданных с участием АИЖК, приходится на регионы. С 2003 по 2005 г. Агентст­во получило госгарантии на сумму около 9 млрд руб. На 1 мая 2005 г. по схеме АИЖК предоставлено 16,5 тыс. кредитов на 6,6 млрд руб. по средней ставке 15% годовых.